La tecnología de sostenibilidad ha sido todo el zumbido en los últimos años. Los inversores están cazando empresas prometedoras de ESG, los gobiernos están presionando una legislación ambiciosa y las empresas se están subiendo a bordo para adoptar nuevas soluciones. Se proyecta que la financiación de sostenibilidad alcanzará niveles sin precedentes, con BCG Henderson Institute estimación La inversión global acumulada para lograr cero neto para alcanzar $ 75 billones para 2050.
Y, sin embargo, detrás de la cortina, la imagen no es tan optimista. De acuerdo a EstadistaLa inversión de capital de riesgo en sostenibilidad y tecnología climática ha disminuido constantemente desde 2021. Si bien las nuevas empresas de IA a menudo logran asegurar rondas de financiación dentro de solo semanas, las empresas centradas en la sostenibilidad pueden pasar años en el limbo de recaudación de fondos. Como socio de VC Consulting Agency OndaHe visto docenas de nuevas empresas excepcionales obligadas a arranque a pesar de haber validado tecnología y un potencial de mercado claro, desde soluciones agrícolas sostenibles hasta tecnologías de captura de carbono.
Algo simplemente no se suma en el capital de riesgo. ¿Por qué los inversores no respaldan las innovaciones necesarias para crear un futuro más sostenible? El problema central radica en cómo evalúan las oportunidades de inversión.
Las grandes expectativas no coinciden
Al observar las empresas de tecnología de sostenibilidad, la mayoría de los VC esperan una rápida adopción, un crecimiento de palo de hockey y mercados totales direccionables (TAM) masivos (comprensiblemente, como de otra manera, la fórmula de VC simplemente podría no funcionar). Aplican las mismas métricas y expectativas utilizadas para las nuevas empresas SaaS y AI, y aunque algunas compañías de sostenibilidad pueden adaptarse a este molde, muchas simplemente son demasiado tempranos en la adopción del mercado para demostrar estas características.
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Considere uno de los clientes que trabajamos en el desarrollo de la tecnología revolucionaria de limpieza oceánica. El equipo logró construir un producto con una capacidad clara y comprobada para reducir drásticamente la contaminación oceánica al reducir la cantidad de microplásticos que ingresan al agua. A pesar del reconocimiento de la ONU y una excelente lista de clientes, la compañía ha tenido problemas con el financiamiento durante años. Para los VC, la ausencia de un rápido crecimiento eclipsó la tecnología patentada, el impacto ambiental pasado y la excelente economía empresarial. Si bien reconocen resultados impresionantes, la mayoría de los inversores no podían sentirse cómodos con la línea de tiempo de adopción y la velocidad de crecimiento ya que, para muchos clientes corporativos, las inversiones de sostenibilidad siguen siendo una categoría de «agradable de tener» en lugar de una «imprescindible».
No ayuda que muchas soluciones de sostenibilidad requiera la aceptación de múltiples partes interesadas dentro de las organizaciones, lo que lleva a ciclos de ventas más largos e impredecibles. Peor aún, muchas compañías también necesitan una inversión inicial significativa en activos físicos o infraestructura, a diferencia de las nuevas empresas puramente basadas en software. El resultado? Estadísticas sombrías: mientras que las empresas tecnológicas tradicionales generalmente toman tres años desde la Serie A hasta la Serie B, las tecnologías de sostenibilidad necesitan un promedio de más de siete años para lograr la escala.
El resultado final: las inversiones de impacto aún no coinciden firmemente en los rendimientos tradicionales de VC. Si bien ha habido un impulso concertado desde 2015 para argumentar que los retornos de impacto se están acercando a los retornos de riesgo, los datos a menudo cuentan una historia diferente, y esta brecha de rendimiento crea una tensión fundamental con el modelo VC. Los fondos de riesgo operan bajo restricciones estrictas: tienen aranceles fiduciarios para sus socios limitados, estructuras de fondos cerrados y plazos definidos para entregar rendimientos. La capacidad de un fondo para aumentar el Fondo II o III depende completamente del desempeño de sus inversiones anteriores. En este contexto, el respaldo de «buenas inversiones» que no han demostrado ser lo suficientemente viables se vuelven paradójicamente riesgosas, incluso para una industria basada en tomar riesgos.
Repensar el modelo de tecnología climática
Financiar la próxima generación de tecnología climática Puede requerir nuevas soluciones de todos. La pregunta es, ¿están los inversores realmente dispuestos a encontrar nuevos modelos?
Con muchos VC (sin llamar a los nombres), estamos viendo una tendencia preocupante: en lugar de buscar nuevas formas de adaptar marcos de inversión y mecanismos de financiación o dedicar más tiempo a obtener nuevas empresas de tecnología climática de alto potencial, contratan consultores para reposicionar sus compañías de cartera existentes son «amigables con ESG». Esencialmente, esto implica encontrar un ángulo de ESG en las compañías de software tradicionales para informar a los avances de LPS realizados para financiar soluciones tecnológicas sostenibles. No hace falta decir que este enfoque hace poco para impulsar un cambio ambiental y social significativo.
¿Cuál es la alternativa? Tenemos algunas ideas.
1. Repensar los mecanismos de financiación tradicionales
Los inversores de VC deben trabajar con otros jugadores del ecosistema para compensar los riesgos financieros al tiempo que equilibran los riesgos y los rendimientos. Hoy, los principales inversores de impacto están trabajando para combinar el dinero tradicional de capital de riesgo con capital de impacto y estructurar inversiones con diferentes tramos de rendimiento para varios inversores. Algunos usan capital catalítico para eliminar las inversiones en etapas tempranas o crear opciones de financiamiento basadas en ingresos para empresas de sostenibilidad de crecimiento estacionario. Otros desarrollan modelos de financiación basados en resultados vinculados a las métricas de impacto.
Para las empresas que luchan con VCS por completo, Evergreen Funds que no tienen ciclos de vida fijos y permiten períodos de mantenimiento prolongados pueden coincidir mejor con los plazos de desarrollo de la tecnología de sostenibilidad. El capital de riesgo corporativo y las grandes corporaciones que enfrentan presiones para hacer la transición a net cero también pueden convertirse en patrocinadores viables al proporcionar oportunidades de capital y piloto para nuevas empresas de sostenibilidad.
2. Proporcione ayuda procesable para acelerar el camino hacia la escala
El asesoramiento mensual en las reuniones de la junta será valioso, pero la verdadera contribución radica en la ayuda práctica de la adopción. El mejor impacto que los inversores pusieron su tiempo donde su dinero es asociarse con armas de riesgo corporativo para asegurar oportunidades de pilotos y validación de mercado para sus compañías de cartera, colaborando con agencias gubernamentales en subvenciones y subsidios, y trabajando con consorcios de la industria para acelerar la adopción.
3. Ajuste las métricas y las expectativas
Los inversores deben considerar nuevos marcos para evaluar las inversiones de sostenibilidad. Las métricas tradicionales de SaaS podrían reemplazarse por indicadores ajustados por impacto que consideren los resultados financieros y de sostenibilidad o permiten ciclos de vida de retorno más largos que se alinean con la línea de tiempo de desarrollo y las curvas de adopción del sector.
Importante tener en cuenta: no se trata de reducir los estándares; Se trata de adaptarlos para que coincidan con las características únicas de las tecnologías de sostenibilidad.
Para los VC, la pregunta no debería ser si invertir en tecnología de sostenibilidad, sino cómo adaptar su enfoque a estas innovaciones críticas. Sin este cambio en la perspectiva, corremos el riesgo de perder la próxima ola de tecnologías transformadoras que podrían ayudar a abordar nuestros desafíos ambientales y sociales más apremiantes. Después de todo, el mayor riesgo podría no ser respaldar la tecnología de sostenibilidad demasiado temprano, pero demasiado tarde.
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